什么是平衡型基金,平衡型基金成为理财避风港

  David Kathman

  平衡型基金是指以既要获得当期收入,又追求基金资产长期增值为投资目标,把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性的基金。

  在“9·11”国内股市大跌前后,市场加大了上下震荡的频率和幅度,在接近历史高点的敏感区域,市场各方对后市分歧严重,震荡格局短期内仍将难以改变。

  2009-9-7《投资者报》(记者)2008年,很多投资者发现自己已经无处藏身,买什么跌什么,投什么亏什么。

  (Balance
Fund)分散投资於股票和债券的的共同基金。通常当基金经理人看?後市时,会增加抗跌性较强的债券投资比例;当基金经理人看好後市时,则会增加较具资本利得获利机会的股票投资比例。

  业内人士认为,在大盘高位震荡中,投资者应该保持清醒,把风险控制放在第一位,只有这样才能在震荡市中获胜。而选择股债平衡、攻守兼备的平衡型基金是稳健投资之选,在股票市场风险日益加大的情况下,平衡型基金能够利用自身的产品定位优势有效地控制风险。

  许多投资者认为,像债券型基金和商品基金那样可以避险的投资品种能够或多或少地回避风险,但实际上也遭受不少损失。

  平衡型基金是既追求长期资本增值,又追求当期收入的基金,这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股,这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例,一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券,其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。

  平衡型基金脱颖而出

  这表明任何投资都伴随着风险,而且有些投资品的风险更大。因此,学会鉴别这些风险,并了解自己的风险承受能力是进行长期投资的重要因素。

  平衡型基金的种类:

  对于大多数投资者来说,刚刚过去的“9·11”行情让人印象深刻。受沪深两市大幅下挫影响,当天大部分

  对于不同投资者来讲,风险并没有单一的定义,但是有一些关键的标准可以衡量共同基金的风险和波动。在金融领域,风险往往等同于波动,而衡量风险最常用的方式是标准差。

  平衡型基金可以粗略分为两种:一种是股债平衡型基金,即基金经理会根据行情变化及时调整股债配置比例。当基金经理看好股市的时候,增加股票的仓位,而当其认为股票市场有可能出现调整时,会相应增加债券配置。

开放式基金也受到重挫。

  投资组合风险

  另一种平衡型基金在股债平衡的同时,比较强调到点分红,更多地考虑落袋为安,也是规避风险的方法之一。以上投摩根双息平衡基金为例,该基金契约规定:当已实现收益超过银行一年定期存款利率(税前美高梅手机版网站登录,)1.5倍时,必须分红。偏好分红的投资者可考虑此类基金。

  相关统计数据显示,在250多只开放式基金中,除几只债券基金外,其余的净值全部下跌,超过一半的基金跌幅在3%以上,尤其是前期仓位较重的一些股票型基金跌幅较大,友邦红利ETF、泰信先行策略、富国天瑞、泰信优质生活的跌幅均超过5%。

  其中一个需要提防的风险是股票型基金在投资上的过于集中,尤其是过多投资于新兴市场的基金。目前新兴市场的股票比过去十年更炙手可热,而投资于新兴市场的基金也取得了很好的收益。

  平衡型基金的优势:

  值得一提的是,一直不被投资者看好的股债平衡型(配置型)基金在此次大跌中表现出了相当高的抗跌能力,如申万盛利配置、华宝宝康消费品、汇丰晋信2016、融通新蓝筹等基金当日的跌幅均在1.5%左右。

  比如,杰纳斯反向投资基金(Janus
Contrarian)投资海外的比例非常高,曾经连续五年创下最佳收益的纪录,其中一个重要的原因就是该基金大规模投资于海外股票市场,尤其是印度等新兴市场股票占据很大的比例。

  在2003、2004、2005年这三个比较波动的年份中,天相资讯的数据显示,A股市场中平衡型基金的平均回报率不低于股票型基金,甚至高于股票型基金的回报。另外,今年以来A股市场几次行情调整显示,平衡型基金的波动相对于股票型基金为小。

  博时平衡配置基金经理在接受记者采访时称,由于平衡型基金可以根据市场环境的变化,通过灵活的调整资产配置,调整股票类资产和债券类资产的投资比例,因此平衡型基金的收益增长稳定、净值波动幅度小、风险较低。

  这是一个优势同时也是一个劣势,新兴市场的暴跌也影响了该基金2009年的收益。不过总的来说,这还是一只不错的基金,因为当新兴市场结束调整的时候,它将获得丰厚的收益。

  从海外长期市场表现看,晨星统计数据显示,在亚洲各类共同基金中,平衡型基金在过去10年间的总回报远超过了包括股票基金在内的其他类型的基金,这证明了平衡型基金在波动行情中的平稳投资能力。因此,对于风险承受能力较低的投资者而言,可将平衡型基金作为波动市场中重点关注的基金品种。

  业内人士也认为,平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金,属于进可攻、退可守的品种。随着上证指数再度逼近历史高点,对后市分歧的加大以及宏观调控政策出台的不确定性等因素,使市场又进入敏感区域。而在市场震荡加大的环境下,许多平衡型基金却表现出了“下跌时抗跌,反弹时能涨”的特点。因此,在当前的市场中,平衡型基金可以作为投资避风港,值得投资者予以重视。

  运营风险

  如何选择平衡型基金?

  震荡市道买平衡型基金

  对于共同基金投资者来说,另外一个值得重视的因素是运营风险,这关系到一只基金的运作。

  选择一只好的平衡型基金,先要选择值得信赖的基金公司。

  我们知道,股票型基金是将基金资产的60%以上投资于股票的投资产品,其最高股票仓位可以达到95%,具有高风险、高收益的特征。因此,如果在

  比如说,某基金经理可能离开某只基金就是值得考虑的问题,而且该风险比基金面临的其他风险更加严重。

  可通过比较各基金公司旗下基金的业绩水平、基金经理的稳定性、投研团队的实力以及权威机构提供的评级结果来综合判断。知名评鉴机构评出的明星基金公司及五星基金产品都是比较好的参考。

大盘走势不明确的情况下,选择持有单一类型的股票型基金,风险相对会比较大。

  富达基金公司(Fidelity
funds)的部分基金就因基金经理的调换而闻名。而道奇?考克斯股票基金(Dodge &
Cox)以及长叶合伙人基金(Longleaf)的基金经理却管理了该基金近十年。

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  比较而言,平衡型基金的股票仓位低于股票型基金很多,其中稳健类的投资品种比例更大,风险和收益比较中等。平衡型基金本身就是股票价格波动风险增大环境下的产物,与纯债券型及纯股票型基金相比,其能有效降低投资风险并兼顾成长。目前国内证券市场的机制还有许多不完善的地方,仅从证券市场的波动角度来讲,由于缺乏风险对冲机制,一旦进入大幅下跌市,纯股票型基金很难在保持一定仓位的同时回避风险,而纯债券型基金又很难在市场上涨过程中获得更高的收益。

  此外,新增费用和高费率也是值得考虑的因素。

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  平衡型基金则是通过灵活的资产配置,通过股票、债券和现金不同比例的组合,在股市上涨过程中取得上涨带来的收益;在股市下跌过程中,通过减少股票持有量,增加债券、现金的比例,达到回避市场波动风险的目的,从而保持收益的稳定性。

  有些基金确实比其他基金好,比如说先锋集团(Vanguard
Group)旗下的基金就因费率低而闻名,而加百利资产管理公司(Gabelli Asset
Management Co。)的基金就不具有这个特点。

  在2003、2004、2005年这三个比较波动的年份中,天相资讯的数据显示,A股市场中平衡型基金的平均回报率不低于股票型基金,甚至高于股票型基金的回报。另外,今年以来A股市场几次行情调整显示,平衡型基金的波动相对于股票型基金为小。

  如何看待风险

  从海外长期市场表现看,晨星统计数据显示,在亚洲各类共同基金中,平衡型基金在过去10年间的总回报远超过了包括股票基金在内的其他类型的基金,这证明了平衡型基金在波动行情中的平稳投资能力。因此,对于风险承受能力较低的投资者而言,可将平衡型基金作为波动市场中重点关注的基金品种。

  需要记住的是,不应该孤立地看待基金的任何风险。有些基金单独来看可能具有一定的风险,但是在某个投资组合中它却占据着举足轻重的地位。

  组合投资品种不宜过多

  比如说,一只持有大量科技股的基金在某个投资组合中可以丰富该投资组合的价值倾向,而一只投资于新兴市场的基金在某个投资组合中可以弥补过多投资于国内股票的不足。最后,投资者还需要记住的是,即使是最好的基金经理也有短期业绩不佳的时候,因此不要被惯性业绩所牵绊。

  不少

  我们坚信,最好的投资者会像顾及赚钱一样顾及投资组合的风险,因此,我们建议在投资组合中将股票和债券的比例进行合理配置,配置的范围不能过于狭窄也不能过于宽泛。

理财专家向记者表示,前期只要选择投资股票型基金,就能很好地分享牛市的成果。但在震荡调整的市场中,基民不能只盯着前期表现不俗的股票型基金,而要配置一些平衡型基金,以降低投资风险。

  除了管理投资组合之外,还要学会预测和解决可能出现的风险,以保护自己的收益,当市场上涨时,更重要的是谨慎。

  泰达荷银研究部总监梁辉的判断是,A股市场长期向好趋势不改,但三季度震荡将进一步加强,基金投资者可以考虑配置平衡型基金,来实现减少股指宽幅震荡时遭受的损失,从而巩固投资收益。在后5000点时代,投资者更加关心的可能已经不是还能获得多少更多的收益,相反,保护住既得成果和本金稳妥的需求呼声日益提高。正所谓,攻城容易守城难。

  正如巴菲特所说,投资的第一条规则是不赔钱,第二条规则是不要忘记第一条。

  至于如何选择平衡型基金,业内人士认为,选择一只好的平衡型基金,先要选择值得信赖的基金公司。可通过比较各基金公司旗下基金的业绩水平、基金经理的稳定性、投研团队的实力以及权威机构提供的评级结果来综合判断。知名评鉴机构评出的明星基金公司及五星基金产品都是比较好的参考。

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  尤其值得注意的是,根据记者了解的情况,有些投资者在做基金投资的时候,操作思路有点像炒股,认为投资的基金只数越多越安全,拥有一个“基金池”的基民不在少数。彼时认为股票型基金挺好,就选购几只股票型基金,此时又感觉平衡型基金不错,又买回几只平衡型基金。总之,手里捏了好几只不同类别的基金。

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  那么,这种投资思路是否科学,基民到底该如何进行基金的组合配置呢?华安宏利基金经理陈俏宇对此表示,基民投资时选择的基金只数不宜过多,因为基金本身就在做组合投资,选择太多基金不仅分散精力,也不利于降低申购赎回成本。一般根据投资者资金量的大小,组合三到五只基金为宜。

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