实业派基金经理业绩优良,券商系经理完胜保险系

  张 哲

  本报记者 赵学毅

  《投资者报》研究员 刘宗源

  海通证券基金研究中心基金经理业绩排行榜近期出炉,该排行榜反映了基金经理长中短期的投资能力,每月更新一次。值得注意的是,排名靠前的不少基金经理走的路线并非传统的学院派、研究派路线,而是从各行各业的实体经济中半路出家。

  “结构市”是多数市场人士对2011年A股走势的判断,在2009年、2010年结构市的考验中,偏股基金业绩分化相当严重。2011年基金业绩分化仍可能延续,但经过了前两年结构市的大浪淘沙,一些“长跑”中的优胜者已初露头角。

  在战火纷飞的年代常会说“英雄莫问出处”,凭借侠肝义胆,一介莽夫也能成为山头大王。但在当今知识和信息爆炸的年代,英雄的诞生定会有个合理的出处,在证券投资领域尤其如此。

  上投阿尔法基金现任基金经理吴鹏最近一个月以来投资收益4.21%,吴鹏曾任职于洛阳热电厂;近6个月以来排名30名的大摩领先优势的基金经理项志群,曾任职航天CAD
工程有限公司,在管理基金久富期间,以近170%的收益率领先同行平均水平;近两年排11名的富国天瑞基金,其基金经理宋小龙曾任北大青鸟有限公司项目开发经理。

  2011年第一周,沪深两市A股出现小幅震荡,刚刚经历年度排名激战的主动管理型偏股基金略显疲态,平均净值回报率-0.14%,近六成基金净值逆市下跌。不过,短暂的业绩并未掩盖“黑马”股基的实力,尤其是东吴行业轮动等逆势上涨,续写赚钱史。

  《投资者报》数据研究部结合8月17日独家首发的“454名基金经理赚钱榜”基础数据,按基金经理的出处研究发现,出处不同的基金经理给基金持有人带来的平均投资回报相差非常大。

  此外,还有不少基金经理曾有在实业的工作经理,在已经离开公募行业的大佬级基金经理中,从实体经济半路出家者也不少。

  《证券日报》基金周刊满怀殷殷之情展望新年,将那些已经亮剑的11只“黑马”股基挑选出来。它们在2009年业绩并未进入前1/3,但在2010年跻身偏股型基金的前1/10;它们背靠投研实力较强的团队,具有较强的下行风险控制能力;其基金经理任职年限均超过1年,投资稳定性较强。

  从现管理基金的年化收益率分析,券商投资经理出身的基金经理与其他类型相比遥遥领先,位居末尾的是资产管理公司和保险公司出身的投资经理;从基金信息披露以来,截至今年二季度赚钱总数来看,银行出身的基金经理位居前列,排在末尾的依然是资产管理公司、保险公司出身的基金经理。

  今年以来,那些依靠自上而下把握宏观选择行业的基金经理正面临挑战,自下而上通过具体公司发现行业投资机遇的路径更加有效,这方面,那些有过实体经济从业经历的基金经理无疑较具优势。

  2010年,“黑马”基金成功把握住了结构性行情;2011年,“黑马”股基能否再给投资者带来惊喜?拭目以待。

  出身占比:学院派达六成

  “今年的投资热点比较散乱,很难从大行业上去寻找到投资机会,只能围绕着中小市值的公司发掘结构性的机会。没有过实体经验的投资人的嗅觉,可能不如那些从实体经济中走出来的投资人。比如一个基金经理原本就是从事某个行业的,那么他对这个行业的变化肯定比我们敏锐。”上海一位基金经理分析。他认为,学院派的基金经理应该更多地深入企业调研,而不是坐在电脑终端前依靠一些数据作出投资判断。“我现在没有基金经理助理,每天要下交易单,无法脱身。如果有助理我更加愿意去实体经济看看,那样得到的数据可能更加贴近市场。”
(张 哲)

  No.1银河行业优选股票(519670)

  中国的升职模式多数是从小跟班到小组长,再从小组长提拔为大组长,最后成为某个领域的负责人,这种模式在证券投资领域也未脱俗套。

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  基金管理人:银河基金管理有限公司

  一个典型的特征是,大部分基金经理是从某个行业的券商分析师到研究员,再从研究员转变成为基金经理助理,进而升级为基金经理。不过,随着最近几年基金业跳跃式发展,人才紧缺严重,如今的研究员已很难在一家公司等待基金经理的空缺去填补,而往往会通过跳槽提前实现这次重要角色的蜕变。

  设立日期:2009-4-24

  《投资者报》数据研究部统计现任基金经理的履历时发现,截至今年9月14日,共有477位基金经理管理500多只基金,其中有279名是研究员出身,大约占总人数的六成。

  2010年四季度末资产净值16.84亿元

  研究员蜕变基金经理的路径大致有两条,一是开始在基金公司做实习生,然后转变成研究员,经历一段历练之后成为基金经理,这类人往往毕业于名校,甚至是海归;另一类,是先做券商分析师,然后到基金公司任研究员,最后成为基金经理助理,再至基金经理。

  上周净值回报率-0.63%;2010年净值回报率29.94%

  这种模式成长起来的基金经理因为普遍出自名校,故被业界通俗为“学院派”,他们多数会按标准的“教科书”上的模式进行研究和投资。

  现任基金经理陈欣、成胜,其中陈欣自2009年12月17日起任职

  与“学院派”对应的基金经理,被称为“实战派”。实战派未必毕业自名校,也未必就有硕士学历,他们往往在证券公司资产管理部或在营业部做投资经理,有些甚至在券商就是交易员。

  美女基金经理寥寥无几,陈欣便是其中之一。具有11年证券从业经历的她,在执掌银河行业优选1年又21天时间里,总回报达到34.9%,而同类基金平均回报6.60%。陈欣不凡的出手让2010年银河行业优选的表现稳定,特别是第三季度的十大重仓股(与上季度相比更换8只)有8只有超过10%的收益,中恒集团、大华股份期间涨幅更是都在50%以上。在2011年,她的短线快攻将同样精彩。

  他们中的相当部分,在做交易员数年后跳槽到基金公司成为基金经理助理,在考察一段时间后就成为基金经理。《投资者报》统计数据显示,来自券商的实战派共有84位,约占总人数的两成,他们中的大部分担任股票型基金经理。

  No.2华夏优势增长股票(000021)

  除了来自券商的实战派基金经理外,还有一部分实战经验很强的基金经理来自银行体系。

  基金管理人:华夏基金管理有限公司

  他们在银行工作时,主要是银行内部非权益类资产的交易员,跳槽到基金公司后,通常担任债券型基金或货币型基金经理。本报统计数据显示,来自银行系的实战派基金经理共有27人,约占6%。

  设立日期:2006-11-24

  还有一类基金经理,介乎学院派和实战派之间,他们主要来自资产管理公司、保险公司和信托投资公司,他们往往既是研究员也是投资经理,他们的研究不如券商研究员那么深入,主要阅读券商的研究报告,他们的投资也不像基金公司压力那么大,由于他们不参加社会排名,压力主要来自任职的公司。本报统计数据显示,在现任的基金经理中,共有33人来自这个领域,约占7%。

  2010年四季度末资产净值215.96亿元

  除了上述几类,还有一类可以“雷”倒投资者的“空降兵”,他们此前不在投资领域,或者即便在投资领域,也非投资经理或研究员,通过他们的变身法摇身一变,即成为投资经理,这类人还不少,本报统计共有54人,约占总人数的11%。

  上周净值回报率-0.30%;2010年净值回报率24.75%

  年化收益率:券商系明显占优

  现任基金经理刘文动、巩怀志,其中刘文动自2009年7月21日起任职

  统计任职满一年的各类基金经理的年化收益率,券商出身的基金经理明显占优,学院派基金经理年化收益基本保持在平均水平,最不理想的是介于实战派和学院派之间的来自资产管理公司、保险公司的基金经理。

  作为投资总监,刘文动拥有丰富的投资经验。他的投资理念是更注重交易左侧,关注在下跌过程中回到估值合理范围的个股。华夏优势增长在行业配置上灵活多变,根据市场热点变化,在不同阶段分别重仓了机械设备、金属非金属、房地产、金融保险、电子、采掘等行业。目前重点配置电动汽车、电子新材料、稀土永磁等新兴产业以及医药等消费类行业的基础上,增加了对信息技术业和小金属行业的投资。

  券商投资经理和银行交易员出身的基金经理都有一个共同特点,相对其他几类而言,他们更加直接地穿梭在证券市场的战火硝烟中,直接面对投资的盈利和亏损,并且重点更多放在投资交易上。因此,他们对市场的敏锐程度高,反映也更为迅速,投资风格大部分更趋向短、频、快。

  No.3嘉实优质企业股票(070099)

  截至今年9月14日,担任基金经理满一年时间的全部在任基金经理的平均年化收益率为8.12%,其中券商出身的基金经理平均年化收益率为14.67%,高出全部样本6个百分点,银行交易员出身的基金经理位居第二,平均年化收益率为8.08%。

  基金管理人:嘉实基金管理有限公司

  年化收益率排名前5中,有4位出自券商。位居年化收益率排名第一位的是华夏基金王亚伟,其管理的华夏大盘精选平均年化收益率高达83%,成就他的证券投资经验是此前在华夏证券北京东四营业部,该营业部曾是国内最大的证券营业部。

  设立日期:2007-12-8

  第二名是新世纪基金的王卫东,现管理新世纪优选成长,获66%的年化收益率,此前他分别在广发证券海口海甸岛营业部负责营业部管理并从事投资银行工作;王卫东还在华龙证券投资理财总部就职过。

  2010年四季度末资产净值62.69亿元

  位居第三和第四的是华夏基金孙建冬、广发基金易阳方同样有券商投资管理背景。

  上周净值回报率-1.48%;2010年净值回报率23.24%

  与券商出身的实战派同占一片江山的是银行交易员出身的基金经理,他们尽管人数不多,但却是非权益类基金经理的主流,位居债券类年化收益率前列的建信基金钟敬棣和华夏基金韩会永,均出身于银行。

  现任基金经理刘天君,自2007年12月8日起任职

  前者进入基金业前,就职于广东发展银行、深圳发展银行,从事外汇交易、信贷、债券研究及投资组合管理等工作,管理建信稳定增利的年化收益率高达16%;管理华夏基金多只非权益类基金的韩会永,此前就职于招商银行北京分行。

  从设立时间上看,嘉实优质企业几乎在股市的最高点,至今累计回报-0.4%,而同期上证指数累计下跌44.53%,同类基金平均回报-14.9%。刘天君也毫不掩饰其对中小盘股票的青睐,“全天候、多策略”的投研模式更令他如鱼得水。目前的选股思路是“抗通胀”和“抗调控”兼备,对于强周期板块依然态度谨慎。

  学院派基金经理最大的特点是有较长时间担任研究员的经历,在管理基金时显示出更多的学院风格,他们的投资风格趋向基本面判断和价值投资,任职满一年的“学院派”基金经理平均年化收益率为7.41%。

  No.4东吴双动力股票

  出身于资产管理公司和保险公司的基金经理的年化收益率较低,甚至低于很多半道出家的基金经理,前者平均年化收益率为2.70%,后者为4.98%。

  (580002)

  赚钱能力:银行系最强

  基金管理人:东吴基金管理有限公司

  按照上述分类,这些出身不同的基金经理赚钱能力的排列位次与平均年化收益率较为相似,按赚钱平均值的顺序排名,依次是银行、券商、其他类、研究员、资产管理公司和保险公司出身的基金经理。

  设立日期:2006-12-15

  2004年二季度截至今年二季度,这6类人分别人均赚得8.61亿元、4.06亿元、1.69亿元、2.12亿元和亏损10.45亿元。

  2010年四季度末资产净值37.43亿元

  银行出身的基金经理不仅管理债券基金和货币基金有丰富的经验,而且更加强调正收益。统计样本中的23位银行出身的基金经理,全部获得正收益。

  上周净值回报率-1.21%;2010年净值回报率23.00%

  其中,赚钱总数最高的是交银施罗德基金公司的周炜炜,管理的是股票型基金,任职以来共获53亿元正收益;赚钱最少的是天治基金贺云,2008年6月任职以来,共实现3300万元收益。

  现任基金经理王炯,自2006年12月15日起任职

  排在末端的基金经理出自资产管理公司和保险公司,他们平均亏损10亿元,亏损的一个重要源头是两只全球海外投资的基金——南方全球和上投摩根亚太优势,管理这两只基金的基金经理分别亏损了162亿元和118亿元。

  中国基金界的又一位美女,是唯一既担任基金经理,同时又是投资总监的女性。经济结构转型背景下的消费、医药和新兴产业,就是她眼中的大概率事情。面对2011年,王炯认为仍然是一个结构化的行情,但是收益空间会缩窄,选股要求非常苛刻,而且还会挑剔选时。虽然还是看好消费和新兴产业,但是对上市公司业绩增长的甄别能力和价值判断能力要求很高。

  管理上投摩根亚太优势基金的杨逸枫曾任职于台湾南山人寿保险,担任资深投资经理,负责管理公司自有资金在台湾股票市场的投资;管理南方全球的谢伟鸿,出身与杨逸枫极为相似,在进入基金行业前任职于台湾开发国际投资公司、中国信托商业银行、富邦保险公司。

  No.5泰达宏利成长股票(162201)

  券商出身的基金经理尽管赚钱总数低于银行出身的基金经理,但还是存在很多优秀的基金经理,赚钱总数超过50亿元的共有6位,分别是嘉实基金刘熹、长盛基金丁骏、海富通基金陈洪、易方达基金付浩、交银施罗德基金李立和华夏基金王亚伟。

  基金管理人:泰达宏利基金管理有限公司

  研究员出身的基金经理赚钱平均值与平均业绩基本一致,较为稳定且平均,但是两极分化较为明显,赚钱超过100亿元的共有5位,赔钱超过或者接近100亿元的有4位,这样极端的情况在其他类别中没有。

  设立日期:2003-4-25

  还有一类出身“其他”者,背景较为复杂,但他们业绩并不输于资产公司和保险公司出身的基金经理。

  2010年四季度末资产净值23.18亿元

  相关报道:

  上周净值回报率-1.25%;2010年净值回报率22.32%

  排名33:王晓明五年跑赢大盘414%

  现任基金经理李源,自2010年1月6日起任职

  巩怀志:14个季度净赚90亿

  据《证券日报》基金周刊观察,截至9月21日,泰达宏利成长基金过去三年的回报率为25.68%,排在可比的97只基金中排名第3位。该基金业绩稳定主要体现在牛市里跟上大部队、熊市中最大限度地降低亏损,进而保持较好的长期业绩。作为中国基金界的另一位美女,李源认为“十二五”规划逐步明朗,经济转型的预期也将更加明确。因此内需型、技术驱动型以及服务型行业仍将是长期关注的重点。

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  No.6泰信蓝筹精选股票(290006)

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  基金管理人:泰信基金管理有限公司

  设立日期:2009-4-22

  2010年四季度末资产净值7.16亿元

  上周净值回报率-1.18%;2010年净值回报率21.30%

  现任基金经理柳菁,自2009年4月22日起任职

  仍然是一位美女基金经理,拥有15年证券从业经历的柳菁有着典型的基金经理成长路经,丰富的工作经历,对她现在的投资帮助良多。对于去年的优异业绩,柳菁更多的将之归功于公司投研系统所作出的前瞻性的市场判断。基于对于政策扶持行业的偏爱,柳菁看好“十二五”规划中政策重点支持的消费升级行业、产业结构优化升级的先进制造业、战略性新兴产业、文化产业以及中西部区域经济板块的投资机会。

  No.7信诚盛世蓝筹股票(550003)

  基金管理人:信诚基金管理有限公司

  设立日期:2008-6-4

  2010年四季度末资产净值37.00亿元

  上周净值回报率-0.81%;2010年净值回报率20.79%

  现任基金经理张锋,自2008年6月7日起任职

  作为一只标准型基金,信诚盛世蓝筹最近两年的总回报率104.93%,在131只标准股票型基金中排名第一。该基金成立以来,张锋参与管理至今已超过两年时间。业内人士称,该基金业绩优异与基金经理的能力有关,也与基金规模较小有关,若基金经理不变,这只基金可以长期持有。2011年,张锋依然会遵循结构调整的思路,从中选择潜力行业,再进行个股选择。

  No.8南方优选价值股票(202011)

  基金管理人:南方基金管理有限公司

  设立日期:2008-6-18

  2010年四季度末资产净值26.46亿元

  上周净值回报率-1.46%;2010年净值回报率20.66%

  现任基金经理谈建强,自2008年6月18日起任职

  南方优选价值自2008年6月成立至2011年1月7日,净值收益率高达91.22%,在可比偏股基金中排名第六。谈建强是南方基金的老基金经理,其最大的特点是敏锐的市场感觉和灵活的执行力。“我讲究投资的效率”谈建强坦称,他偏好成长型股票,但同时注重投资的安全边际,并兼顾市场的趋势与热点,尽力减少投资组合中的无效仓位。

  No.9嘉实策略混合

  (070011)

  基金管理人:嘉实基金管理有限公司

  设立日期:2006-12-12

  2010年四季度末资产净值133.75亿元

  上周净值回报率-0.91%;2010年净值回报率19.91%

  现任基金经理邵健、邵秋涛,其中邵健自2006年12月2日起任职

  在去年四季度,嘉实策略混合十大重仓股中有5只涨幅超过10%,其中中金岭南、恒生电子大涨32.35%、24.31%。展望2011年,邵健表示不管对于全球经济,还是A股市场,都持相对乐观的心态。投资机会预计是多元化的,可能获得收益的,包括传统的消费品业,也包括新产业、新技术、新模式中涌现出一批优秀的、能为投资者带来良好的回报的公司。

  No.10东吴行业轮动股票

  (580003)

  基金管理人:东吴基金管理有限公司

  设立日期:2008-4-23

  2010年四季度末资产净值29.75亿元

  上周净值回报率0.69%;2010年净值回报率19.05%

  现任基金经理任壮,自2009年1月20日起任职

  东吴行业轮动在2010年上半年震荡市中获得了出色成绩,三季度涨幅达34.27%,位列所有基金的冠军,全年回报率排名跻身可比基金前10强。对于未来的投资策略,任壮认为:中长期仍然比较看好新兴产业和消费,同时短期关注周期性和资源类的股票,尤其重点看好光伏和核电股票。

  No.11广发策略优选混合

  (270006)

  基金管理人:广发基金管理有限公司

  设立日期:2006-5-17

  2010年四季度末资产净值130.57亿元

  上周净值回报率-1.02%;2010年净值回报率18.37%

  现任基金经理冯永欢,自2008年2月15日起任职

  冯永欢认为,不要受大盘波动的影响,眼光应放长远点,投资需正确树立并坚持自己的投资理念。长期来看,成长性企业应是重点关注的对象,首选自己能看得懂的行业,不宜盲目跟风追涨题材股。具体包括大消费(医药、食品饮料、零售)、优势制造业(先进制造业)、新兴产业(新能源、新技术、新材料等)三大方面。

  77%投资者看重

  中小盘股票成长性

   泰达宏利基金公司

  在“危”与“机”并存的2011年,中国经济何去何从?投资者对A股市场信心有多大?中小盘股票表现会否像去年一路高歌猛进?一系列问题在泰达宏利基金公司与腾讯财经合作的“二十载财富梦,百倍成长股”调查问卷活动中得到答案。为期一个月的调查问卷活动吸引了超过1.5万网友的积极关注,投票结果表明,83.24%的投资者认为未来20年中国会出现股价成长百倍的好公司,77.41%
的投资者看重中小盘股票未来的成长潜力。

  68%受访者乐观看待未来20年中国经济

  回顾2010年,率先走出国际金融危机的中国经济强劲复苏,根据国家统计局数据显示,2010年前三季度GDP同比增长10.6%,连续第二个季度超过日本,为世界第二大经济体。对于未来20年的中国经济,“二十载财富梦,百倍成长股”调查结果显示,在中国经济转型时期,有超过68%的受访者认为会继续增长,其中接近半数受访者预期,在经济增长速度达到一定阶段后会逐渐放缓。同时,对于未来20年GDP增长的平均速度,63.99%的人认为会保持在5%—8%之间。

  53%受访者看好自主创新新兴产业

  进入2011年,中国经济正在迎来一场全球瞩目的历史性变革,开始向更新更高的层次转型和跨越,未来20年我国经济发展需要寻找新的增长点。在“二十载财富梦,百倍成长股”调查中显示,53%的受访者认为未来中国经济新的增长点主要依靠自主创新的新兴产业;有24.4%和22.6%的受访者分别认为,未来我国经济增长要依靠研发、市场渠道升级发展的制造行业以及拥有国际化管理水平和核心竞争力的走出国门的跨国企业。面对经济转型升级,
27.66%受访者认为应由人口红利转向科技创新。

  77%受访者看好中小盘股高成长性

  对于中小盘股票的表现,有超过83%的受访者对未来20年中国出现股价成长百倍的好公司充满信心;91.9%的受访者认为这些百倍成长的优质公司将会出现在生物医药、电子信息、新材料、节能环保等领域;77.41%
的投资者看重中小盘股票未来的成长性。

  目前市场正在发行的泰达宏利领先中小盘股票型基金,该基金基金经理陈少平看来,重点关注中小市值企业是否具备良好的发展基础及长期的核心竞争力,公司是否有持续的经济利润的增长及广阔的成长空间,公司股票的估值是否合理。

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